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　　财联社11月25日讯（编辑 王蔚） 今日，宁银理财下发新增华夏银行作为代销机构的公告，宁银理财的代销大军又新增一员。今年下半年以来，据财联社统计，宁银理财官网已发布11次新增代销机构的公告，代销渠道拓展较为密集。

数据来源：宁银理财公告，财联社整理

　　2025年是中小银行理财业务转型的关键一年，根据监管要求，未设立理财子公司的银行需在2026年底前完成存量理财业务清理，未来主要通过代销参与理财业务。如今，2025年仅剩下一个多月，理财产品代销现状如何？

　　据中国理财网统计数据，截至2025年9月末，全市场有583家机构跨行代销了理财公司发行的理财产品，较去年同期增加35家；仍有181家银行机构存续有理财产品，存续产品数量达1.33万只，存续规模2.85万亿元，同比减少28.01%。

　　作为财富管理的重要抓手，目前，从代销产品数量上看，股份行代销产品最为积极。其中，招商银行代销产品数量遥遥领先。据法询理财网统计数据，截至11月，招商银行代销了22家管理人发行的产品（存续，下同），数量合计3637只；兴业银行紧随其后，与32家管理人均有合作，代销产品数量达2914家；浦发银行与19家理财公司合作，代销产品数量达2350只；平安银行与21家理财公司合作，代销产品数量合计1983只。

　　而针对业界较为关心的放开支付宝等互联网渠道买理财问题，资深金融监管政策专家周毅钦表示，现阶段，基于理财公司和中小银行的视角，并不适合放开互联网渠道。

　　理财销售渠道全面“生花”，16家银行代销理财产品数量超1000只

　　目前，理财公司产品的代销渠道包含直销、母行代销和他行代销。其中，母行代销是主要渠道，他行代销规模持续扩张，直销渠道仍处于建设初期。

　　现阶段，多数理财公司已经开始通过直销渠道展业，但是局限于渠道资源有限，规模仍然较小。据中国理财网统计数据，2025年上半年，22家理财公司开展了直销业务，累计直销金额3197亿元。

　　而从代销渠道来看，今年前3个月，母行代销金额占比逐步下降，4月份开始企稳回升，目前母行代销渠道占比在65%-70%这一区间。

　　对理财公司而言，渠道的拓展可以扩大产品规模；而对银行来说，理财作为其实现财富管理最重要的抓手，对于增加手续费及佣金收入，以及增强客户粘性有着至关重要的作用。

　　目前，理财代销市场有什么特征？法询金融研究院财富管理负责人姜斌在公众号发文表示，中国银行业理财代销市场在规模扩张的同时，呈现出“头部固化、中部竞争、尾部边缘化”的格局特征。头部效应强化的驱动因素可归结为“马太效应”在金融领域的典型表现。从供给端看，大型银行凭借资金实力与渠道优势，能够承担更高的系统开发成本与合规投入。

　　从代销产品数量上看，股份行代销产品最为积极。其中，招商银行代销产品数量更是遥遥领先。据法询理财网统计数据，截至11月，招商银行代销了22家管理人发行的产品（存续），数量合计3637只，代销产品平均收益率为2.36%；兴业银行紧随其后，与32家管理人均有合作，代销产品数量达2914只，平均收益率为2.34%；浦发银行与19家理财公司合作，代销产品数量达2350只，平均收益率为2.25%；平安银行与21家理财公司合作，代销产品数量为1983只，平均收益率为2.24%。国有大行中，中国银行代销产品数量最多，与19家管理人合作代销了1979只产品，收益率为2.19%。

　　姜斌表示，从需求端分析，投资者更倾向于选择品牌认知度高、产品种类全的机构进行理财配置，形成“强者恒强”的客户集聚效应。第三方调研显示，76.3%的投资者会优先考虑代销产品超过1000只的银行，这种客户偏好进一步加剧了市场份额向头部集中。

代销理财产品超过1000只的16家银行情况如下：

数据来源：法询理财网，财联社整理

　　能否放开支付宝买理财？

　　2018年，原银保监会规定理财公司发行理财产品的代销机构有吸收公众存款的银行业金融机构。

　　第三方机构法询金融在相关文章《来了！理财子“新赛道”！》中表示，2020年7月-10月期间，随着理财子纷纷成立，各家逐步打通其他银行的渠道。另外，第三方互联网代销试水，这个时间段，支付宝等几大互联网平台均可看到理财子产品罗列。此时，对于互联网平台代销理财产品的监管处于模糊地带。

　　2020年12月，监管下发销售规定，要求未经金融监督管理部门许可，任何非金融机构和个人不得直接或变相代理销售理财产品，互联网代销和“引流”均被叫停，银行之间交叉代销完全打通。

　　此后，理财产品仅限定为吸收公众存款的银行业金融机构，但支付宝等互联网渠道由于具备操作便利、流程简化、费用优惠等相关优势，受到大众投资者的青睐。

　　而若对比公募基金，近年来，公募基金规模涨势喜人，截至2025年9月，公募基金资产净值合计36.74万亿元，远超银行理财产品32万亿的规模。而公募基金的销售机构除银行、券商外，还包含三方代销机构，如蚂蚁基金，主要依托互联网平台为投资者提供便捷的基金购买、管理和咨询等服务。

　　据中国证券投资基金业协会公布的基金销售机构公募基金保有规模，截至2025年上半年，蚂蚁基金非货基金、权益基金、股票型指数基金保有规模均遥遥领先，超越招行。

　　目前，市场仍有放开互联网渠道代销呼声，那么，未来还能否放开支付宝等互联网购买理财？

　　周毅钦表示，现阶段，并不建议放开互联网渠道代销理财公司产品。首先，应该“呵护”建立的银行代销生态，如果放开互联网代销渠道代销理财公司产品，对中小银行的处境会造成“影响”；其次，互联网渠道营销，主要打“价格战”，对于现阶段的理财公司而言未必是一件好事。

　　什么时候适合放开互联网渠道代销理财产品？周毅钦认为，要同时符合理财产品信息披露完善、利率调头重走上升通道或者已经达到底部区域、以及放开后仍然要加强对第三方互联网渠道的动态监管三个条件。